Там не чистый литий всё-таки, поэтому смысл всё равно есть. Реагировать напрямую с литием вода не будет по идее. А так...

Во-первых, вода охлаждает всё это хозяйство, а ниже определённой температуры оно само перестанет гореть.

Во-вторых, вода не даёт гореть всему остальному рядом, что тоже существенно.

Что там бахнуть должно не очень понятно. Если засыпать землей какой-нибудь, то теоретически может, наверное, так как процесс не остановится. А тут либо зальёт и охладит ниже температуры реакции, либо ничего не будет.