Gregory's Server
Теперь перейдём в XX век. Ещё в 1914 году бесспорно главной мировой валютой был фунт стерлингов. Доллар редко использовался в мировой торговле и почти не использовался в качестве резервной валюты центральных банков. Американская валюта уступала не только фунту и франку, но даже молодой немецкой марке. Уже через десять лет всё изменилось. Барри Эйхенгрин, профессор Беркли, "Непомерная привилегия":
*Взяв в 1914 году старт с места, доллар обогнал фунт уже в 1925 г. Это должно служить предупреждением для тех, кто склонен полагать, будто нынешний официальный статус доллара обеспечивает ему выигрышное положение по сравнению с другими валютами.
Для смены караула потребовалось чрезвычайное потрясение - Первая мировая война - и целенаправленные действия федерального правительства США. Но нечто подобное возможно и сегодня. Аналогом шока, испытанного фунтом стерлингов во время войны, может служить хронический бюджетный дефицит Соединённых Штатов. Усилия федерального правительства по созданию рынка торговых акцептов в Нью-Йорке могут иметь аналог в виде усилий китайского правительства по превращению Шанхая в международный финансовый центр. Пусть не все согласны с тем, что на смену доллару придёт юань, стоит вспомнить историю 1920-х гг., прежде чем отмахиваться от такой возможности.*
Даже в 1925 году суммарный ВВП Британской империи (вместе с доминионами) всё ещё был больше ВВП США, но фунт уже переместился на вторую позицию в мире. Что же дальше? За следующие полвека Британская империя развалилась. К середине 70-х сама Великобритания уже была "больным человеком Европы", уступающим по подушевому выпуску не только ФРГ и Франции, но даже, одно время, Италии. В 1956 году случился Суэцкий кризис, ставший для англичан настоящим унижением: американцы сумели заставить сынов Альбиона убраться из зоны Суэцкого канала, всего-навсего пригрозив заблокировать очередной транш МВФ - без этого транша фунт почти наверняка не удалось бы удержать от резкого падения.
Лондон к середине семидесятых выглядел как депрессивный город "ржавого пояса". Если в девяностые нулевые драйверами экспорта и экономического роста Британии стали высокие технологии, высшее образование, туризм, нефть Северного моря и финансовый сектор, то в семидесятые основой экономики королевства была промышленность - неэффективная, неконкурентноспособная, устаревшая, рахитичная, наполовину огосударствлённая. Но фунт оставался второй в мире резервной валютой. Лишь после 1970 года валюты континентальной Европы, вместе взятые (будущий евро) смогли обогнать долю доллара в сумме резервов мировых центробанков. Правда, к концу 80-х доля фунта приблизилась к нулю - и вновь начала расти уже в девяностых, после завершения тэтчеровской "перестройки" британской экономики.
Скептик может заявить, что оба примера нерелевантны. В начале XIX века всё торговля велась на золото, и при желании можно было платить хоть золотыми слитками (правда, так никто не делал). Значение имел вес монеты, а не то, что на ней выбито. Что касается фунта: хотя Британской империи уже не существовало, стерлинговая зона, включавшая львиную долю бывших британских заморских владений, просуществовала до 1972 года (фактически начала разваливаться в 1967). Что касается валют Германии, Японии и Франции, их низкая популярность объяснялась в первую очередь закрытостью финансовых систем этих стран.
То же касается американского доллара, в девичестве - испанского песо (сам значок $ происходит от опоясанных лентой Геркулесовых столбов на реверсе испанских монет): основными источниками серебра в мире XVIII века были испанские Мексика и Боливия, и почти все расчёты в обеих Америках велись в песо, пусть даже Испания уже давно перешла в число второразрядных держав.
И всё же факт остаётся фактом: в истории мировая валюта сохраняет своё значение, даже когда её эмитент значение в мировой экономике теряет.
Не думаю, что из этого можно делать какие-то особо глубокие выводы и выводить некие "законы". Законов истории не существует, а каждая ситуация уникальна. И всё же тем, кто пророчит скорый крах доллара, стоит подучить историю.